Le calme avant la tempête ?

Le marché des obligations high yield ne donne aujourd’hui aucun signal de crise.
Bien au contraire, les spreads restent relativement serrés, les rendements sont supérieurs aux obligations souveraines ou investment grade, mais l’écart reste finalement assez limité au regard de l’histoire récente.
Aux États-Unis, le high yield rapporte autour de 6,9 %, contre environ 5 % pour les obligations corporate investment grade et un peu plus de 4 % pour le Treasury à dix ans. La prime de risque tourne donc autour de trois points.
Autrement dit, le marché…